1966年初，随着美国经济在滞涨中越陷越深，同时美联储加息进入下半场，叠加越战持续及国内反战运动逐渐兴起下国内政局稳定性下降，市场开始下跌，美股由牛转熊，并开启美股此后16年大熊市的序幕。