Avalon 的锚定机制基于真实资产和机构合作，为其提供了较强的抗风险能力，在市场波动时能够更好地保持稳定性。相比之下，Usual 的激励驱动模式在流动性充裕时表现出色，但在市场情绪波动中可能更加敏感，对流动性管理提出了更高要求。

投资建议： 本月USDA下修美国玉米、大豆单产，使得美国、全球玉米大豆产量下降，库销比走低。全球玉米/大豆库销比分别为20.52%/21.85%，环比分别-0.20ppt/-0.67ppt。推荐 隆平高科 ，建议关注 登海种业 、 苏垦农发 ...

【周六凌晨 USDA 报告引发美豆市场波动】周六凌晨，USDA 公布 1 月供需报告，大豆方面调整较多。2024 年美豆单产继续大幅下调，11 月报告中已将单产从前期的 53.1 显著下调至 51.7 蒲式耳，本月再度下调至 50.7 蒲式耳。由于 ...

外媒1月15日消息：美国农业部发布的大米市场展望报告显示，2025年全球大米贸易预计为5810万吨，较上月预测值低38.5万吨，也比上年减少114万吨，但仍将是历史次高纪录。报告显示，泰国和越南2025年大米出口预测下调，而巴基斯坦和坦桑尼亚的出口预测上调。 从2025年全球进口方面来看，孟加拉国、埃及、印度尼西亚、马达加斯加和坦桑尼亚的进口至少各下调50,000吨，但阿富汗、几内亚和尼日利亚的进 ...

华盛顿1月15日消息：美国农业部发布的全球农业贸易报告显示，孟加拉国2024/25年度（5月至4月）大米进口预估下调至60万吨，但仍远高于2023/24年度的进口量2.5万吨。去年年底，孟加拉部分高地和东南部大部分地区遭遇了季风性强降雨，导致大量稻米受损。以当地货币计算的大米零售价格已升至十多年来的最高水平，促使孟加拉国政府颁布一系列措施，促进大米进口。尽管从2024年10月31日起进口关税有所下 ...

需求方面，出口及压榨均未调整，最终美豆期末库存降至3.8亿蒲，较 12 月预估的 4.7 亿蒲大幅下调。考虑到出口当下完成率较高，NOPA压榨同比的增幅也高于 USDA 的预估，故后续 3.8 亿蒲的期末库存或将是近几个月最高的预估水平，大概率本年度美豆的期末库存将落在3.5-3.8 亿蒲的区间，供需从极端宽松转向中性略偏松的格局。